文章來源于央廣資本眼 ，作者曹倩

真正把投資者的利益擺在公司利益和個人利益前面，切實回歸“受人之托、代人理財”業(yè)務本位，堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責”……今天，證監(jiān)會發(fā)布的《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管 加快推進建設一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見》(以下簡稱《意見》)，重點體現(xiàn)了“以人民為中心”的發(fā)展理念。

《意見》以推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以全面強化監(jiān)管、有效防范化解風險為重點，引導公募基金行業(yè)更加注重投資者獲得感，更加注重功能發(fā)揮，大力推進一流投資機構(gòu)建設?！兑庖姟窂娬{(diào)，要進一步嚴格監(jiān)管執(zhí)法，強化全鏈條問責，督促行業(yè)機構(gòu)樹牢“合規(guī)創(chuàng)造價值”理念。

市場人士感受到了《意見》堅持以人民為中心、著力于提升投資者獲得感的導向和決心。

“端正行業(yè)經(jīng)營理念、把功能性放首位，有利于進一步提升行業(yè)的市場引領力，推動行業(yè)更好服務實體經(jīng)濟發(fā)展、服務資本市場平穩(wěn)健康運行、服務居民財富管理需求。而夯實合規(guī)風控基礎、塑造積極健康的行業(yè)文化，是高質(zhì)量發(fā)展的應有之義，也是行穩(wěn)致遠的根本保障?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

切實回歸“受人之托、代人理財”業(yè)務本位

《意見》明確，公募基金行業(yè)要恪守信義義務，進一步強化服務理念，切實回歸“受人之托、代人理財”的業(yè)務本位，真正把投資者的利益擺在公司利益和個人利益前面。

一方面，行業(yè)機構(gòu)要潛心修煉“內(nèi)功”，著力提升核心投研能力，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設，為投資者提供更為優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務，更加重視并有效回應投資者關切。

另一方面，行業(yè)機構(gòu)要摒棄規(guī)模和收入導向，在市場高位時保持理性、克制的專業(yè)精神，在市場低位時加大逆周期布局力度，提高產(chǎn)品的長期勝率，真正做到為投資者負責。

同時，《意見》要求要強化管理人、高管及基金經(jīng)理與投資者的利益綁定，健全基金投資管理與銷售考核及評價機制，完善與投資者回報相匹配的薪酬管理體系。

前述市場人士介紹，近年來，隨著基礎市場波動加大，部分行業(yè)機構(gòu)投資業(yè)績下滑、高位發(fā)行規(guī)模較大、投資者獲得感欠佳等問題逐步暴露，一定程度上影響了公募基金行業(yè)的整體形象。

“監(jiān)管機構(gòu)高度重視上述問題，持續(xù)完善制度機制，引導行業(yè)機構(gòu)不斷強化與投資者利益綁定機制，實施行業(yè)成立26年以來首次系統(tǒng)性費率改革，著力提升投資者獲得感；同時，建立實施行業(yè)機構(gòu)權益類基金發(fā)行規(guī)模與投資業(yè)績定期回溯機制，對市場高位階段產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大、投資業(yè)績不佳的管理人，在評獎評價、創(chuàng)新業(yè)務等方面予以限制，目前已取得積極成效?！庇薪咏O(jiān)管人士表示。

一方面，基金管理人全面踐行3年以上長周期考核機制，嚴格設定薪酬遞延、獎金跟投、追索扣回等安排。

基金經(jīng)理要將不少于當年績效薪酬的30%購買旗下公募基金，并應當優(yōu)先購買本人管理的公募基金；基金銷售機構(gòu)每個季度公示權益類基金和非貨幣基金保有量排名，從“重銷量”轉(zhuǎn)向“重保有量”，加大持續(xù)營銷力度。

另一方面，大力推進費率改革。

2023年7月以來，行業(yè)下調(diào)了存量及新注冊產(chǎn)品管理費與托管費率，每年為投資者節(jié)約費用約140億元。

與此同時，推動與持有時長、投資業(yè)績、產(chǎn)品規(guī)模掛鉤的3種不同類型浮動管理費率試點產(chǎn)品，以更好滿足投資者需求；降低公募基金證券交易傭金費率，完善傭金分配制度，預計每年為投資者節(jié)約62億元投資成本；修訂公募基金信息披露模板，更加簡明、通俗地披露基金產(chǎn)品綜合費用。

端正行業(yè)經(jīng)營理念 把功能性放首位

“股票發(fā)行注冊制改革全面落地以來，對進一步深化資本市場投資端改革、加大中長期資金供給提出了更高的要求?！庇蟹治鋈耸咳缡潜硎尽?/p>

本次發(fā)布的《意見》也重點針對公募基金要更加注重功能發(fā)揮作出了進一步的要求。

《意見》提出，要進一步引導公募基金行業(yè)端正經(jīng)營理念，正確處理好功能性和盈利性關系，把功能性放在首要位置，積極踐行“金融報國”。

接近監(jiān)管人士認為，對于公募基金而言，要繼續(xù)大力發(fā)展權益類基金，穩(wěn)步提升權益類基金占比，實現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”；與此同時，持續(xù)提升服務中長期資金的能力，加大各類中長期資金引入力度。

“這是功能性的重要體現(xiàn)，有利于進一步提升行業(yè)的市場引領力，推動行業(yè)更好服務實體經(jīng)濟發(fā)展、服務資本市場平穩(wěn)健康運行。”該人士表示。

事實上，近年來，公募基金行業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模和影響力都在穩(wěn)步提升。

一方面，大力發(fā)展權益類基金，更好服務實體經(jīng)濟發(fā)展需求。

截至2023年底，權益類基金規(guī)模已達7萬億元，占公募基金總規(guī)模的26%。其中，2023年獲批的公募基金產(chǎn)品中，權益類基金占比72%，較2022年提高28個百分點。

權益類基金發(fā)展的導向也更加明顯。聚焦服務國家戰(zhàn)略，持續(xù)推出“科創(chuàng)創(chuàng)新”“國企改革”“一帶一路”“綠色基金”等主題產(chǎn)品，截至2023年底，公募基金投資科技創(chuàng)新領域股票達1.8萬億元，投資制造業(yè)股票達4萬億元，實現(xiàn)公募REITS常態(tài)化發(fā)行，帶動存量基礎設施投資超5700億元。

另一方面，持續(xù)提升養(yǎng)老金融服務能力。

截至2023年底，行業(yè)受托管理的各類養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模已達4.8萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模比例接近50%。

堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責”

《意見》提出，要進一步嚴格監(jiān)管執(zhí)法，強化全鏈條問責，督促行業(yè)機構(gòu)樹牢“合規(guī)創(chuàng)造價值”理念。深入開展行業(yè)文化綜合治理，加強從業(yè)人員管理，嚴把任職“入口關”，建立健全從業(yè)人員分類名單制度和執(zhí)業(yè)聲譽管理機制，堅決懲戒、出清違法違規(guī)和行為嚴重失范的從業(yè)人員。

“合規(guī)風控再怎么強調(diào)都不為過。對于公募基金行業(yè)而言，堅持合規(guī)風控本位、塑造積極健康的行業(yè)文化，是高質(zhì)量發(fā)展的應有之義，也是行穩(wěn)致遠的根本保障?！鼻笆鍪袌鋈耸勘硎尽?/p>

有接近監(jiān)管人士認為，優(yōu)化公募基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)，有利于更好夯實行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎。近年來，監(jiān)管部門堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責”，持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，著力營造“優(yōu)勝劣汰”的市場生態(tài)。

據(jù)介紹，從目前情況來看，監(jiān)管部門已從兩方面持續(xù)發(fā)力。

一方面，強化公募基金行業(yè)合規(guī)風控能力建設。

具體而言，以行業(yè)機構(gòu)風險畫像和基金管理人分類評價為基礎，不斷優(yōu)化基金管理人評價體系，突出合規(guī)風控為本的監(jiān)管導向，與行政許可、創(chuàng)新業(yè)務相掛鉤，真正做到“獎優(yōu)限劣”，不讓“老實人”吃虧。

定期開展風險監(jiān)測和投資運作摸排，及時壓降重點機構(gòu)、重點產(chǎn)品風險敞口，果斷處置風險個案，保障行業(yè)穩(wěn)健運行。實施基金專戶子公司和獨立基金銷售機構(gòu)分類監(jiān)管安排，對于不具備展業(yè)能力或嚴重違法違規(guī)的機構(gòu)，堅決推動市場出清。

另一方面，深入推進行業(yè)文化建設，持續(xù)加強從業(yè)人員管理。

具體而言，發(fā)布行業(yè)自律公約，修訂從業(yè)人員管理規(guī)則，強化對募集期、封閉期、管理產(chǎn)品不滿1年等情形下基金經(jīng)理的離任要求，對違背職業(yè)道德和社會公德并造成惡劣社會影響的從業(yè)人員從嚴從重給予加入黑名單、取消基金從業(yè)資格等紀律處分，實現(xiàn)“一次違規(guī)、處處受限”。

與此同時，對于從事“老鼠倉”、偽市值管理等嚴重侵害投資者利益的“碩鼠”，不管其產(chǎn)品管理規(guī)?；蚴袌雒麣庥卸啻螅瑘詻Q予以出清。（央廣資本眼）